A Europa não está sem energia. Pelo menos, ainda não. O problema é outro: quanto vai custar manter as luzes acesas, os carros a circular e a indústria a produzir se a crise no Estreito de Ormuz continuar? E durante quanto tempo aceitarão os europeus pagar essa fatura sem que as consequências cheguem às urnas?
Há alguns anos, o Estreito de Ormuz seria, para a maioria dos europeus, pouco mais do que um ponto no mapa.
Hoje é diferente.
O que acontece naquele pequeno corredor marítimo entre o Irão e Omã pode acabar por ser sentido numa bomba de combustível em Portugal, numa fábrica alemã ou na fatura energética de uma família francesa.
E talvez estejamos demasiado concentrados no preço do petróleo para perceber que o verdadeiro problema pode vir depois.
O problema pode ser político.
Ormuz está muito longe. A fatura não.
O Brent voltou a ultrapassar os 100 dólares por barril. O gás europeu atingiu recentemente cerca de 75 euros por MWh, mais do dobro do valor registado há um ano.
A situação do gás merece particular atenção.
No início de setembro, as reservas europeias encontravam-se em aproximadamente 66% da capacidade. Na Alemanha estavam perto dos 53%-54% e nos Países Baixos rondavam apenas 48%.
São valores anormalmente baixos à entrada dos últimos meses antes do inverno.
Há, contudo, uma distinção importante que não devemos ignorar.
Energia cara não significa necessariamente falta de energia.
A Comissão Europeia reuniu, a 8 de setembro, representantes dos Estados-membros, indústria, Agência Internacional de Energia, Comunidade da Energia e NATO. A conclusão foi clara: não existe, neste momento, um problema imediato de abastecimento de petróleo na União Europeia.
As reservas comerciais e de emergência permanecem em níveis considerados suficientes, enquanto a procura europeia continua a ser satisfeita através da produção das refinarias da UE e de fornecimentos alternativos.
No gás, Bruxelas chegou a uma conclusão semelhante. Apesar dos níveis de armazenamento inferiores aos dos últimos anos, a Comissão considera que não existe um risco imediato para a segurança do abastecimento.
A Europa está hoje mais preparada do que estava em 2021 e 2022: diversificou fornecedores, aumentou a capacidade de importação de gás natural liquefeito e reduziu a procura de gás.
Isso é importante.Mas não resolve tudo.
Porque garantir que existe energia disponível e garantir que essa energia é economicamente suportável são duas coisas completamente diferentes.
Podemos não ficar sem gás. Podemos simplesmente pagar demasiado por ele.
É aqui que considero que está uma das maiores fragilidades europeias.
A crise energética iniciada em 2022 obrigou a Europa a procurar alternativas ao gás russo. Essa diversificação aumentou a segurança energética, mas não eliminou a exposição europeia aos mercados internacionais.
Com a crise no Médio Oriente a afetar os fluxos de LNG através de Ormuz, Europa e Ásia passam a disputar com maior intensidade os carregamentos disponíveis no mercado internacional.
Segundo a Reuters, os armazenamentos europeus estavam em apenas 66% da capacidade no início de setembro, o nível mais baixo para esta altura do ano em 15 anos. Na Alemanha rondavam 54% e nos Países Baixos 48%.
Isto não significa automaticamente que haverá cortes de gás.
Significa algo economicamente mais subtil: a Europa poderá conseguir comprar o gás de que necessita, mas terá de competir por ele.
E competir significa pagar.Essa diferença poderá ser decisiva durante o inverno.
Quando a energia sobe, a política não fica indiferente
- O cidadão comum não acompanha diariamente o Brent.
- Também não acompanha o TTF holandês.
- Mas sabe quanto pagou quando abasteceu o automóvel.
- Sabe quanto custa aquecer a casa.
- E percebe quando a conta do supermercado aumenta.
- O problema da energia é precisamente este: acaba por entrar praticamente em tudo.
- Transportes. Indústria. Agricultura. Fertilizantes. Alimentação. Serviços.
- E, finalmente, nos preços pagos pelas famílias.
O Banco Central Europeu já identificou este efeito. O choque energético de 2026 contribuiu para levar a inflação global da zona euro aos 3,2% em maio.
Há, porém, outra consequência ainda mais importante: quando a energia absorve uma parte maior do rendimento das famílias, a discussão deixa progressivamente de ser económica e passa a ser social.
E uma crise social raramente fica afastada da política.
A cadeia que me preocupa
Não acredito que Ormuz, sozinho, provoque uma crise política europeia.Isso seria uma explicação demasiado fácil.
Mas vejo uma sequência possível que merece atenção:
Ormuz → energia mais cara → inflação → perda de poder de compra → menor consumo → menor crescimento → pressão social → desgaste dos governos → voto de protesto.
Nenhuma destas etapas é inevitável.Mas todas estão ligadas.
E a própria Comissão Europeia já tentou calcular o que aconteceria num cenário suficientemente negativo.
O Joint Research Centre (JRC) simulou uma perturbação significativa e prolongada dos mercados energéticos, assumindo uma recuperação apenas gradual do tráfego através do Estreito de Ormuz.
Nesse cenário, o petróleo poderia atingir aproximadamente 180 dólares por barril no último trimestre de 2026 e o gás europeu cerca de 80 euros/MWh.
As consequências económicas seriam consideráveis.
O crescimento da União Europeia em 2027 cairia de 1,4% para apenas 0,7%.
A inflação, em vez dos 2,4% previstos no cenário de referência, poderia atingir 3,5%.
É importante sublinhar: isto é um cenário de risco, não uma previsão.
Mas é precisamente para isso que servem os cenários: perceber o que pode acontecer antes de acontecer.
O problema é que a Europa já chega fragilizada
Se esta crise tivesse surgido numa Europa com forte crescimento económico, energia barata, contas públicas confortáveis e grande confiança nos governos, provavelmente olharíamos para Ormuz apenas como mais uma crise internacional.
Não é essa a Europa de 2026.
Os últimos anos trouxeram pandemia, guerra na Ucrânia, inflação, subida das taxas de juro e uma crise energética que permanece na memória de milhões de famílias.
Ao mesmo tempo, a Europa pretende gastar mais em defesa, recuperar competitividade industrial, investir em inteligência artificial, financiar a transição energética e competir tecnologicamente com os Estados Unidos e a China.
Tudo isto custa dinheiro.Muito dinheiro.
E energia cara funciona precisamente no sentido contrário: retira rendimento às famílias e competitividade às empresas.
- Os governos ficam então perante uma escolha pouco agradável.
- Podem voltar a subsidiar energia e combustíveis, transferindo parte da fatura para as contas públicas.
- Ou podem deixar empresas e famílias absorverem grande parte do aumento.
- A primeira opção custa dinheiro ao Estado.
- A segunda custa dinheiro aos eleitores.
Politicamente, nenhuma é gratuita.
Há ainda uma terceira consequência: a indústria
Esta talvez seja menos visível para o cidadão comum, mas poderá ser ainda mais importante a longo prazo.
- Uma fábrica europeia não compete apenas com a fábrica do país vizinho.
- Compete com os Estados Unidos.
- Compete com a China.
- Compete com a Ásia.
Se produzir na Europa continuar estruturalmente mais caro devido à energia, algumas empresas irão absorver essa diferença reduzindo margens e investimento.
- Outras aumentarão preços.
- E outras acabarão por investir noutro lugar.
- Isso significa menos investimento, menor crescimento e, eventualmente, menos emprego.
A crise de Ormuz pode, portanto, atingir a Europa precisamente no momento em que Bruxelas tenta recuperar a competitividade industrial perdida.
E depois chega o inverno
É esta parte que mais me preocupa.
Não setembro.
Janeiro.
Neste momento, a própria Comissão Europeia afirma que a União dispõe de condições para enfrentar o próximo inverno apesar dos níveis de armazenamento inferiores aos dos últimos anos.
Devemos levar essa avaliação a sério.
Mas Bruxelas reconhece igualmente que a situação no Médio Oriente permanece instável e que a evolução do conflito, juntamente com o aumento habitual da procura no outono e inverno, poderá voltar a apertar os mercados.
- É possível que tudo corra relativamente bem.
- Ormuz pode normalizar.
- Os preços podem cair.
- O inverno pode ser ameno.
- Novos fornecimentos de LNG podem chegar ao mercado.
- E dentro de alguns meses este artigo poderá parecer excessivamente pessimista.
Espero que sim.
Mas existe também o cenário contrário.
- Um inverno frio.
- Ormuz ainda condicionado.
- Gás caro.
- Petróleo persistentemente acima dos 100 dólares.
- Empresas novamente confrontadas com custos energéticos elevados.
- Famílias novamente confrontadas com inflação.
- E governos sem a mesma margem financeira para responder com apoios.
- Nesse momento, deixaremos de falar de Ormuz.
- Falaremos de salários.
- Pensões.
- Combustíveis.
- Impostos.
- Emprego.
- Indústria.
- Poder de compra.
E eleições.
Ormuz pode ser apenas o rastilho
- As crises políticas raramente começam no dia em que percebemos que existe uma crise política.
- Normalmente começam muito antes.
- Acumulam-se pequenas frustrações.
- Perda de rendimento.
- Sensação de insegurança.
- Desconfiança nas instituições.
- Perceção de que os governos já não conseguem controlar acontecimentos que afetam diretamente a vida quotidiana.
- Até que surge um acontecimento capaz de juntar tudo.
- Não sei se Ormuz será esse acontecimento.
- Ninguém sabe.
- Mas as condições estão a formar-se.
- Por isso, talvez estejamos a fazer a pergunta errada quando discutimos se a Europa terá petróleo ou gás suficiente.
A pergunta verdadeiramente importante é outra:
A que preço?
E existe ainda uma segunda:
Quanto tempo aceitarão os europeus pagar esse preço antes de começarem a responsabilizar quem governa?
Ormuz está a milhares de quilómetros da Europa.
As suas consequências políticas podem estar muito mais perto do que pensamos.
Fontes e referências
Comissão Europeia — Directorate-General for Energy
8 de setembro de 2026 — Oil Coordination Group: No immediate security of oil supply concerns in the EU.
Consultar a fonte oficial da Comissão Europeia
Comissão Europeia — Gas Coordination Group
3 de setembro de 2026 — avaliação europeia da segurança do abastecimento de gás.
Consultar a fonte oficial da Comissão Europeia
Joint Research Centre — Comissão Europeia
27 de maio de 2026 — How a prolonged Middle East crisis would impact energy prices and the EU economy.
Consultar o estudo do JRC
Banco Central Europeu
3 de junho de 2026 — A tale of two energy crises – initial conditions matter.
Consultar a análise do BCE
Reuters
8 de setembro de 2026 — análise do mercado europeu de gás, armazenamento e riscos para o inverno.
Consultar a análise da Reuters
Este texto é um artigo de opinião. Os dados económicos, energéticos e institucionais utilizados na análise têm como referência as fontes identificadas acima.
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